2016年10月28日,公司發(fā)布三季報。前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入9.04億元,同比增長11.15%;實現(xiàn)歸母凈利潤1.99億元,同比增長11.90%。

投資要點:

收入利潤穩(wěn)定增長,積極拓展海外市場。

公司前三季度營收9.04億元,同增11.15%;凈利潤1.99億元,同增11.90%,符合公司之前的預(yù)測。

2016年,電表行業(yè)整體招標(biāo)量呈下滑趨勢?？紤]到電能計量儀表周期性輪換對需求量的保證,該業(yè)務(wù)板塊投資仍將維持高位。同時,公司積極拓展海外市場,布局國際AMI 系統(tǒng)市場,預(yù)計未來幾年公司海外收入將逐年穩(wěn)步增長。

積極開展產(chǎn)業(yè)鏈整合、多點布局需求側(cè)服務(wù),布局售電領(lǐng)域。

近年來,公司在能源計量及信息采集主營業(yè)務(wù)健康穩(wěn)定發(fā)展的基礎(chǔ)上,積極開展產(chǎn)業(yè)鏈整合:先后收購杭州炬源智能和上海納宇電氣,發(fā)力智能水表及智能電表和能源管理系統(tǒng),開展“四表合一”集采集抄系統(tǒng)試點;旗下產(chǎn)業(yè)并購基金“炬華聯(lián)昕”增資太谷電力,儲備能源需求側(cè)管理平臺技術(shù);參股杭州經(jīng)緯信息,為用戶端能源提供設(shè)計、安裝、能源監(jiān)測和節(jié)能等提供全面服務(wù)。

公司積極順應(yīng)電改趨勢,于2015年10月成立浙江炬能售電有限公司,注冊資本2.18億元。公司所擁有的用電需求側(cè)數(shù)據(jù)、憑借電力采集和需求側(cè)管理服務(wù)積累的大量用電客戶、加之可提供綜合能源服務(wù)等系列增值服務(wù)成為搶灘售電市場的三大優(yōu)勢。

定增促進(jìn)計量、服務(wù)雙線布局。

2016年7月12日,公司公告定增預(yù)案,擬發(fā)行不超6100萬股,募集不超10.5億元,主要用于能源需求側(cè)物聯(lián)網(wǎng)信息平臺生產(chǎn)建設(shè)、智能電力儀表和智能配用電設(shè)備智慧制造建設(shè)、智慧能源技術(shù)研究院建設(shè)、營銷及技術(shù)服務(wù)網(wǎng)絡(luò)建設(shè)。

隨著募投項目的實施,公司可為企業(yè)、園區(qū)以及公共事業(yè)等能源需求側(cè)用戶提供“四表合一”轉(zhuǎn)換器等物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品及整體解決方案,包括相關(guān)終端產(chǎn)品和智能監(jiān)控、節(jié)能、運維及未來售電等服務(wù);可鞏固和發(fā)展智能電表與用電采集系統(tǒng)產(chǎn)品,并向智能配用電、充電設(shè)備領(lǐng)域發(fā)展;將推動公司轉(zhuǎn)型升級為全球一流能源物聯(lián)網(wǎng)設(shè)備供應(yīng)商和服務(wù)提供商,增加利潤增長點,開啟廣闊增長空間。

盈利預(yù)測和投資評級。

主業(yè)有望持續(xù)穩(wěn)步增長;積極開展產(chǎn)業(yè)鏈整合、多點布局需求側(cè)服務(wù);成立炬能售電,搶灘售電市場。不考慮尚未完成的定增,預(yù)計公司2016-2018年EPS 分別為0.75、0.87、0.98元,對應(yīng)估值分別為28、24、21倍,維持“買入”評級。

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